산돌(sandoll) 공모주 상장 분석 (수요예측결과 추가)

산돌 공모주 청약 분석입니다.

 

 

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종목명: 산돌(코스닥)
희망공모가: 16,000 ~ 18,800원
확정공모가: 18,800원
기관경쟁률: 462.19 대 1
청약주간사: 케이비증권
청약기일: 10월 18일 ~ 19일

 

 

1. 회사 개요

 

산돌은 폰트제작사업과 클라우드형 폰트플랫폼 사업을 영위하고 있습니다.

폰트제작사업은 제작을 의뢰하는 고객사의 요청에 따라 기업전용폰트를 제작하여 해당 폰트의 저작권과 이와 관련된 일체의 권리를 판매하는 사업입니다.

클라우드형 폰트플랫폼 사업은 산돌이 보유하고 있는 폰트와 외부 폰트제작사가 보유하고 있는 폰트를 월간 또는 연간 정액제 방식으로 구독형 서비스의 형태로 고객에게 제공하는 사업입니다.

산돌은 고객이 PC 또는 모바일기기에 원하는 폰트를 설치하여 사용할 수 있도록 '구름다리'라는 플랫폼 어플리케이션을 개발, 제공하고 있습니다.

최근에는 산돌구름 플랫폼을 개편하여 고객의 편의성 증대 및 서비스 강화를 위해 인공지능 기술을 적용한 폰트검색 서비스를 오픈하였으며, 플랫폼 컨텐츠는 폰트뿐만 아니라 음원과 이미지까지 포함하여 고객층을 확장할 계획입니다.

산돌구름 플랫폼 (출처 www.sandollcloud.com, 산돌증권신고서)

 

 

2. 재무에 관한 사항

 

출처 산돌증권신고서

산돌은 클라우드 폰트 플랫폼인 산돌구름 출시 이후 빠르게 성장하고 있으며 시장점유율을 지속적으로 확대해 나가고 있습니다. 국내 폰트시장의 성장은 대부분 당사의 폰트 플랫폼인 산돌구름의 판매 건수 증가에 기인하는 것으로 평가하고 있습니다.

 

산돌의 매출액은 2019년부터 2021년까지 매년 연평균 29% 이상 지속적으로 상승하고 있습니다. 2021년에도 산돌 클라우드플랫폼의 유료회원 증가에 따라 매출액은 120억원으로 전년대비 17% 증가하였습니다.

또한 2019년 이후 영업손실을 기록한 적이 없으며, 영업이익률이 매년 상승하여 2021년 기준 영업이익률은 약 40%입니다.

2022년 반기 매출 113억원, 순이익 79억원을 기록하며 전년 동기 대비 매출 61억원, 순이익 65억원이 증가하였는데, 이는 2022년 상반기 중 제품(라이선스)부문에서 46억원의 대규모 계약을 수주한 데 기인합니다.

 

 

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3. 공모 개요

 

금번 산돌의 코스닥시장 상장공모는 신주모집 1,490,000주(100.0%)의 일반공모 방식에 의합니다. 일반투자자에게 배정된 물량은 25~30%에 해당하는 372,500~447,000주이며, 대표주관회사인 케이비증권을 통해 청약이 실시됩니다.

 

 

4. 자금의 사용목적

 

상장을 통해 조달되는 순수입 자금은 최저가액인 16,000원 기준 발행제비용을 제외하고 240억 원입니다.

산돌은 자금을 활용해 플랫폼 사업의 경쟁력 강화와 신사업 확장을 위한 IP컨텐츠 확보, AI/플랫폼 솔루션 기술 확보, 내부 기술 경쟁력 강화를 위한 연구개발, 글로벌 진출을 위한 비용, 인력증가를 대비한 공간 확보 등에 사용할 계획입니다.

공모자금 입금 후 실제 투자집행 시기까지 자금 보유 기간에는 국내 제1금융권 및 증권사 등 안정성이 높은 금융기관의 상품에 예치하여 운용할 예정이라고 밝혔습니다.

 

 

5. 의견

 

폰트제작 및 폰트 플랫폼 사업을 주로 영위하는 산돌의 공모 청약이 10월 18~19일 이틀간 진행될 예정입니다.

수요예측은 일시는 10월 12~13일 간이며, 결과 및 확정공모가는 10월 17일에 공고될 예정입니다.

산돌은 최근 전방산업인 콘텐츠 및 구독경제 시장의 성장에 따라 매출과 이익 면에서 모두 크게 성장하는 모습을 보이고 있습니다.

향후에도 전방 콘텐츠 시장이 지속적으로 확장될 것으로 예상되며, 이에 따라 폰트 수요도 자연스럽게 증가하여 산돌의 수익성에 긍정적인 영향을 줄 것으로 산돌은 예상하고 있습니다.

국내 최초 폰트 회사인 산돌은 국내 폰트시장에서도 1위의 점유율을 나타내며 지속적으로 확대되는 모습도 보였습니다.

이와 같이 산돌은 국내 폰트 시장 내 1위 사업자 입지를 확고히 하고 있으나, 빠른 주기로 변화하는 콘텐츠 시장의 특성에 대응하여 변화하여야 하고 경쟁업체의 성장도 위험 요소가 될 수 있습니다.

현재 성장하고 있는 인공지능 산업 또한 폰트 산업에 어떤 영향을 줄 것인지 지켜보는 것도 흥미로울 것 같습니다.

산돌의 상장 직후 예상되는 시가총액은 1,227~1,442억원이며, 유통가능한 주식수는 22.68%에 해당하는 1,740,114주입니다.

 

*추가*
산돌의 수요예측 결과 희망공모가 상단인 18,800원으로 공모가가 확정되었습니다.
공모가 기준 상장 직후 예상되는 시가총액은 1,442억원입니다.
수요예측에는 기관 626곳이 참여해 462.19 대 1의 경쟁률을 기록하였으며, 참여한 기관투자자의 93.14%가 공모밴드 상단(18,800원)을 이상의 가격을 제시했습니다.
또한 수요예측 참여 기관 중 15일 이상의 의무보유 확약 기간을 제시한 곳은 19곳으로 7.8% 비율을 차지했습니다.

 

 

 

* 본 글에서 언급하는 내용은 작성자의 개인적인 의견과 판단이며, 투자 추천이나 권유 글이 아닙니다.
* 투자 결정에 대한 최종판단은 오로지 자신의 판단으로 하여야 하며, 그로 인한 모든 책임은 투자자 본인에게 있습니다.