(5/11 수정) 태림페이퍼 - 공모주 청약 분석

태림페이퍼는 최종 공모가 확정을 위한 수요예측을 실시하였으나 회사의 가치가 적절히 평가 받기 어려운 측면 등 제반 여건을 고려하여 잔여 일정을 취소하고 청약 철회신고서를 제출하였습니다.

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종목명: 태림페이퍼(코스피)
희망공모가: 19,000 ~ 22,000원
확정공모가: 5월 11일 확정공고 청약 철회
기관경쟁률: 5월 9~10일 수요예측 실시
청약주간사: 신한금융투자, 하나금융투자
청약기일: 5월 12일 ~ 13일

 

 

1. 회사 개요

 

태림페이퍼는 골판지제조 및 판매업을 목적으로 1986년 9월 설립되었습니다.

주요 사업은 골판지 원지 제조, 골판지 및 골판지 상자 제조, 그리고 화물운송으로 구분됩니다.

매출에서 차지하는 비중은 골판지 골판지 원지 제조 46.9%, 골판지 및 골판지 상자 제조 52.6%, 화물운송 0.5%입니다.

 

 

2. 재무에 관한 사항

 

태림페이퍼의 지난해 누적 매출액은 8,889억원이며, 순이익 769억원을 기록하였습니다.

19년 이후로 큰 성장을 이루고 있는 모습입니다.

 

 

3. 공모 개요

 

금번 태림페이퍼의 코스피 상장공모는 신주모집 4,862,000주(60%), 구주매출 3,242,000주(40%)의 일반공모 방식입니다.

총 공모주식 8,104,000주 중 일반청약자에게 배정된 물량은 25~30%에 해당하는 2,026,000~2,431,200주이며, 공동대표주관회사인 심한금융투자와 하나금융투자를 통해 청약이 실시됩니다.

 

 

4. 자금 사용목적

 

상장을 통해 조달되는 자금은 최저가액인 19,000원 기준 매출대금과 발행제비용을 제외한 순수입금으로 약 915억원입니다.

이 중 ① ERP 고도화 등 투자 50억원, ② 신제품(백판지, Kraft지) 생산 설비 투자 140억원, ③ 원가절감 및 생산성 향상 설비 등 투자 100억원, ④ 환경관련 설비 투자 80억원, ⑤ 고지 야적 및 제품 보관 부지 매입 300억원, 그리고 ⑥ 차입금 상환 목적으로 245억원이 사용될 계획입니다.

 

 

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5. 의견

 

골판지 제조 및 판매 기업인 태림페이퍼 상장 공모가 예정되어 있습니다.

최근 2년(2019~2021년) 골판지 원지 생산량 성장률은 연평균 6.16% 수준을 기록하였습니다.

이는 1인 가구 증가 및 COVID-19 유행으로 인한 비대면 생활양식의 도입 등으로 E-Commerce 및 택배시장의 급격한 성장이 요인으로 분석됩니다.

또한 ESG 경영의 확산으로 플라스틱 용기의 대체제로서 국내 폐지를 주 원재료로 사용하며 재활용 가능한 골판지가 친환경 소재로서 관심도가 증대되는 상황입니다.

 

태림페이퍼의 상장예정주식수 32,414,687주 중 20%에 해당하는 6,483,200주는 상장 직후 유통가능 물량입니다.

상장 직후 예상되는 시가총액은 6,159~7,131억원 수준으로 매출이나 이익 대비 비싸다고 보긴 어렵습니다.

제지 회사들의 PER이 제각각인 점을 고려하면 태림페이퍼의 PER 10 수준은 적정한 가치 정도가 아닐까 싶습니다.

다만 최근 주식 시장이 금리 인상 및 인플레이션 영향으로 침체되고 있고, 태림페이퍼의 상장공모 주식 중 구주매출이 40%나 차지하는 점은 부정적으로 느껴집니다.

 

 

 

* 본 글에서 언급하는 내용은 작성자의 개인적인 의견과 판단이며, 투자 추천이나 권유 글이 아닙니다.
* 투자 결정에 대한 최종판단은 오로지 자신의 판단으로 하여야 하며, 그로 인한 모든 책임은 투자자 본인에게 있습니다.