선바이오 공모주 상장 분석

선바이오 공모주 청약 분석입니다.

 

 

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종목명: 선바이오(코스닥)
희망공모가: 14,000~16,000원
확정공모가: 9월 21일 확정공고
기관경쟁률: 9월 16일 수요예측
청약주간사: 하나증권
청약기일: 9월 22일 ~ 23일

 

 

1. 회사 개요

 

선바이오는 1997년 설립 이후 PEG(Polyethylene glycol)라는 생체적합 고분자를 주 성분으로 하는 다양한 파생 물질인 "PEG 유도체 소재"를 다양한 형태로 디자인하여 합성, 생산 및 판매하고 있습니다.

그리고 "PEGylation"이라는 "PEG 유도체 소재"를 약리활성물질 등의 표면에 화학적 공유결합으로 부착시키는 기술을 활용하여 다양한 바이오시밀러 및 신약 등 의약품 및 의료 소재 등을 개발하고 있으며, 기술이전 사업 또한 진행하고 있습니다.

출처: 선바이오 증권신고서

 

선바이오의 주요 제품은 PEGylation 기술 응용제품인 ①호중구감소증 치료제 바이오시밀러 Pegfilgrastim과 ②구강건조증 치료제 MucoPEG과 ③PEG 유도체 소재입니다.

 

 

2. 재무에 관한 사항

 

선바이오는 2018년부터 2021년까지 지속적인 영업이익 및 영업활동현금흐름의 흑자 기조를 유지하였고, 2022년 상반기에는 적자를 기록하였습니다.

2021년 기준 매출액은 약 99.6억원, 영업이익은 33.8억원을 기록하였으며, 2022년 상반기 기준 매출액은 32억원, 영업이익은 -3,679만원으로 적자를 기록하였습니다.

현재 선바이오는 의약품 및 의료기기 연구개발과 임상을 진행하고 있으며, 신규 사업 안정화 및 해외시장 진출 등을 위하여 영업활동을 적극적으로 진행할 계획입니다. 이에 따라 수익성이 악화되는 등 손실 발생 가능성이 존재합니다.

 

선바이오는 "PEGylation" 기술을 활용하여 바이오시밀러 의약품 및 신약개발을 통한 로열티와 기술이전(라이센싱 아웃)사업, 그리고 PEG 유도체 생산 및 합성을 통한 PEG 유도체 판매 사업을 진행하고 있습니다.

현재 매출이 발생하거나 기술이전이 가시화되는 파이프라인들의 매출을 연도별로 추정하여 2025년 매출액 425억원, 영업이익 297억원으로 성장할 것으로 선바이오는 예측하고 있습니다.

 

 

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3. 공모 개요

 

금번 선바이오의 코스닥 상장공모는 신주모집 616,000주(공모주식의 100%)의 일방공모 방식입니다.

일반투자자에게 배정된 물량은 25~30%에 해당하는 154,000~184,800주이며, 대표주관회사인 하나증권을 통해 청약이 실시됩니다.

 

 

4. 자금 사용목적

 

상장을 통해 조달되는 순수입 자금은 최저가액인 14,000원 기준 발행제비용을 제외하고 83억 원입니다.

2024년까지 SB 인공혈액/뇌졸중 응급처치제, Synogel 연골활액 충진제, 통풍 치료제, PEG 유도체 신규사업 등 신약 및 신규 의료기기 개발 및 파이프라인 연구개발을 위해 10억원을 사용할 계획입니다.

또한 구강건조증 치료제 MucoPEG, SB인공혈액/뇌졸중 응급처치제, Synogel 연골활액 충진제 등 관련 임상을 위해 10억원을 사용할 계획입니다.

그리고 신규 공장 신축 및 생산/환경 설비 구축을 위해 60억원을, 운영자금으로 3억원을 사용활 계획입니다.

 

 

5. 의견

 

최근 인플레이션 및 금리 인상 영향으로 주식 시장 침체와 함께 공모주 시장도 쉬어가는 분위기였습니다.

그러는 중에 오랜만에 소식을 알리는 선바이오의 청약이 9월 22~23일 간 예정되어 있습니다.

올해 상장된 바이오 및 헬스케어 관련 기업 중 상장 직후 주가 상승으로 재미를 본 경우가 별로 없습니다.

주식 시장 침체로 인해 실적이 뛰어나지 않은 선바이오 또한 주가 급등을 기대하기는 쉽지 않아 보입니다.

선바이오의 상장 직후 예상되는 시가 총액은 1,724 ~ 1,971억원입니다.

2021년까지 양(+)의 영업이익을 기록한 선바이오지만 매출액이 100억원도 안되는 기업의 시가총액이 얼마나 평가 받을 수 있을지 우려가 됩니다.

향후 성장을 통해 2025년 매출액이 425억원 수준이 이를 것으로 선바이오는 예상하고 있으나 아직 지켜봐야할 시간이 많이 남은 것으로 보입니다.

또한 상장예정주식 중 상장 직후 유통가능 물량은 8,221,844주이며, 약 66.75% 수준으로 상당히 많은 점 또한 부정적인 면입니다.

향후 예정되어 있는 수요예측 결과를 지켜봐야겠지만 현재로서는 선뜻 투자하기 어려워 보입니다.

 

 

 

* 본 글에서 언급하는 내용은 작성자의 개인적인 의견과 판단이며, 투자 추천이나 권유 글이 아닙니다.
* 투자 결정에 대한 최종판단은 오로지 자신의 판단으로 하여야 하며, 그로 인한 모든 책임은 투자자 본인에게 있습니다.